Aliran keluar dana dan keadaan mengetatkan di sudut utama pasaran kredit telah menyebabkan bank besar mengalami kerugian dianggarkan $2 bilion, menurut JPMorgan Chase. Bank of America dan Citigroup mempunyai pendedahan paling banyak kepada apa yang dipanggil tawaran pinjaman yang digantung dalam alam semesta liputan penganalisis JPMorgan Vivek Juneja, menurut nota penyelidikan 21 Jun. Bank of America dan Citi tidak segera menjawab permintaan untuk komen. Pinjaman yang digantung biasanya berlaku apabila bank menyediakan pembiayaan jangka pendek untuk pemerolehan korporat, dengan jangkaan bahawa ia kemudiannya boleh memunggah hutang kepada sekumpulan pelabur, seperti pengurus dana atau bank lain. Jika keadaan pasaran tiba-tiba berubah, bagaimanapun, bank yang menyediakan garis kredit mungkin terpaksa makan kerugian untuk menjual hutang pada harga diskaun, atau menahan pinjaman dengan harapan pasaran pulih. Pinjaman tersebut merupakan sumber utama pembiayaan untuk industri ekuiti swasta, yang menggunakannya untuk pengambilalihan yang didorong oleh hutang mereka. Tetapi disebabkan kebimbangan bahawa kemelesetan berada di kaki langit di tengah-tengah kempen meningkatkan kadar Rizab Persekutuan, pasaran telah perlahan dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Dana pinjaman berleveraj baru-baru ini menyaksikan aliran keluar tercuram mereka sejak kedalaman wabak pada 2020, pada $3 bilion pada Mei dan $2 bilion hingga pertengahan Jun, menurut JPMorgan. Terdapat pinjaman bernilai $41 bilion merentasi 12 tawaran yang digantung yang telah dikenal pasti dalam laporan media, menurut Juneja. (Bank biasanya tidak mendedahkan banyak maklumat tentang operasi pinjaman berleveraj mereka.) “Berdasarkan urus niaga yang dipetik, penurunan harga purata akan membayangkan kerugian agregat kira-kira $2 bilion pada urus niaga ini,” kata penganalisis itu. Bank of America mungkin mempunyai pendedahan terbesar di kalangan semua pemberi pinjaman kerana ia terlibat dalam sembilan daripada 12 tawaran, menurut Juneja. Awal bulan ini, CFO Bank of America Alastair Borthwick berkata firma itu melihat pada $100 juta hingga $150 juta dalam pengurangan suku kedua pada urus niaga yang terhenti. Citigroup terlibat dalam lima daripada perjanjian yang digantung, perkembangan “mengejutkan” yang menimbulkan persoalan tentang pengurusan risiko firma yang berpangkalan di New York, penganalisis JPMorgan menulis. Itu kerana walaupun Bank of America adalah sindiket No. 1 bagi pinjaman berleveraj untuk tiga tahun yang lalu, Citigroup adalah pemain yang agak kecil untuk terlibat dalam banyak transaksi yang terhenti. “Citi menyerlah sebagai terlibat dalam lima pinjaman digantung yang disebut walaupun hanya menduduki tempat ketujuh dalam sindiket pinjaman berleveraj pada 2021,” kata Juneja. Sementara itu, JPMorgan dan Wells Fargo adalah pemain kedua dan ketiga terbesar, tetapi hanya terlibat dalam dua perjanjian yang digantung, kata penganalisis itu. Bank pelaburan global termasuk Morgan Stanley, Goldman Sachs, Deutsche Bank dan Credit Suisse masing-masing mempunyai lima hingga enam tawaran terhenti juga, menurut laporan itu. Walaupun harga pinjaman berleveraj hanya jatuh kira-kira 5% setakat ini dari penghujung 2021, mereka boleh menurun lagi jika ekonomi lemah, menurut penganalisis itu. Pinjaman itu dianggap agak berisiko kerana ia biasanya dikeluarkan oleh syarikat yang mempunyai hutang yang besar. “Kerugian ke atas pinjaman yang digantung ini mungkin berbeza dengan ketara mengikut perjanjian dan mengikut peranan setiap pengumpul buku; bank dengan peranan yang lebih besar akan mendapat bayaran yang lebih besar tetapi juga akan menerima lebih banyak kerugian,” kata Juneja. “Kemungkinan terdapat peningkatan tekanan, dan oleh itu lebih banyak kerugian, apabila Fed semakin mengetatkan.” — Michael Bloom dari CNBC menyumbang kepada cerita ini
